农银汇理基金张峰:看好新产业趋势带动下的成长股
发布日期:2019-11-04 09:21:00    阅读:4993

树叶气味

在过去三年或更长时间里,张峰管理的基金的长期和短期表现非常引人注目,与同类基金相比,超额回报更为明显。

风数据显示,截至2019年9月16日,在张峰任期内,农业银行主导产业、农业银行战略选择和农业银行国有企业改革三大基金的年回报率分别为17.95%、12.53%和13.84%,位居同类基金前十名。

从工业趋势中寻找阿尔法

谈到他的方法,农业银行惠利基金投资部主任张峰非常清楚,他是一个“自上而下”的投资策略。

过去的历史结果表明,其投资组合的超额回报主要来自行业配置,而个股对投资组合的超额回报相对有限。基于中长期产业逻辑选择高质量龙头企业的逻辑贯穿于整个过程,给基金管理带来明显的回报。

有了这个概念,张峰表示,他将进行宏观经济判断,分析产业逻辑,建立产业选择,然后在产业趋势的指引下选择中期投资机会,然后通过跟踪和验证行业内主流个股的表现来判断和确认产业趋势。

“我们将进行自下而上的研究和分析,从上到下选择行业后,达到‘交叉验证’的效果。”张峰表示,他将在确定该行业的趋势机遇后,选择一家领先企业。

今年5月之后,他还对自己的投资组合进行了结构性调整,适度减持了一些业绩不佳的次级股票,增加了一些业绩优异的核心龙头白马股票,使投资组合配置更加均衡。调整后,投资组合开始获得更明显的绝对和超额回报。

张峰认为,如果基金经理每年都稳定地获得超额收益,即使一年的超额收益不那么突出,长期累计收益也会非常可观,时间越长,优势就越明显。

基于这一理念,自担任基金经理以来,张峰管理的农业银行战略选择(Agricultural BaNK Strategy Selection)等基金每年都实现行业业绩回报的第一季度(来源:wind)。他希望用五年时间来证明长期领导力对市场的累积效应。这种方法也给他带来了一群相互欣赏和理解的顾客。

注重科学的投资管理方法

“投资管理比投资更重要也更困难。对于公共基金来说,只有妥善管理投资团队的投资,才能为基金经理创造良好的工作氛围,有效发挥基金经理的个人能力,从而实现持续为持有人创造价值的理念。”作为投资部的负责人,张峰有一套规则。

他认为,基金公司对投资业务的管理对于公共基金投资团队获得稳定的长期回报非常重要。基金经理面临一个充满极端不确定性的资本市场,他们的投资风格是不同的。

通过投资管理的改进,消除了基金经理工作中的不确定性,不同的基金经理逐渐形成不同的投资风格,加强了公司整体投资管理流程规范,提高了合规性和控风管理能力。这些基础设施是公共基金获得长期稳定业绩的核心要素。

今年5月,作为公司投资部的负责人,在公司管理层的支持下,梳理和完善了投资研究体系。进一步优化评估方法,强调投资理念研究的重要性,强调基于中长期产业趋势的投资,积极鼓励基金经理形成不同的投资风格。“我们不会干预基金经理的投资。我们将给予基金经理充分的自由。”张峰说。

政策支持引领市场

最近,在一系列统计数据公布后,政府进行了密集的政策组合,包括建立6个新的自由贸易区、推广20种消费项目和调整抵押贷款利率。这些政策的出台表明了政府继续关心经济的态度,也反映了政府对经济转型的支持。

张峰认为,政府正在通过一系列措施逐步引导经济摆脱对房地产的过度依赖,促进新兴产业更好发展,使中国经济发展质量更高、韧性更强。他预测,政府的相关政策将对经济表现产生积极影响。目前,他对未来市场持乐观态度,并保持高水平的职位分配。

张峰指出,科创办第一批上市公司的股价表现非常好,上市后相关公司都大幅上涨。从风险管理的角度来看,张峰认为,由于中远集团相关公司的交易价格很高,估值水平仍然很高,很难说服自己直接在二级市场购买。目前,他主要以一种新的方式参与cosoft。

张峰认为,科学创新委员会的成立对引导社会资本进入高科技新兴产业有很好的推动作用。他指出,投资者可以期待越来越多优秀的高新技术新兴产业公司在科技创新板后期上市,为投资提供更多可选择的高质量目标。

当安全边际强劲时,市场应该是乐观的。

张峰明确表示,他对未来a股市场非常乐观。他认为目前的市场地位很低,这意味着安全边际非常强。

他分析称,经济基本面整体下行速度相对较慢,整体下行风险可控,经济有可能在今年第四季度分阶段触底。在市场流动性相对宽松、新产业趋势逐步形成的背景下,整体市场预计未来将呈现上升态势。

关于投资目标的选择,他表示,他对新产业趋势驱动下成长股的未来发展空间更为乐观。从行业来看,他密切关注5g、光伏等行业的发展。

根据他的分析,从现状来看,国内5g行业技术先进,需求明确。未来的发展趋势值得期待。在这个行业,预计会出现一些能够保持持续业绩增长的公司。光伏产业目前正处于产业转型的拐点,预计将摆脱对产业补贴的依赖,成为市场需求真正广阔的产业。

张峰也对国内核心资产的当前价值保持乐观。他认为,市场上一些核心龙头白马股受益于行业竞争格局的不断优化,相关企业抵御外部风险的能力仍然相对较强,中长期发展前景相对明朗。虽然现在这些公司的关注度和绝对股价相对较高,但核心资产的整体估值水平仍在合理范围内。

编者:刘春燕编者:陈锋